Analizując fundusze kapitałowe pod względem prowadzonej przez nie polityki inwestycyjnej okazuje się, że największym wygranym pierwszego półrocza są UFK rynku pieniężnego (RPP_UN), które odnotowały saldo wpłat i umorzeń rzędu +582,4 mln PLN. To wielokrotnie więcej w porównaniu do napływu środków do tej samej grupy w pierwszym półroczu 2007 roku i jednocześnie jest to najlepszy wynik funduszy rynku pieniężnego w okresie ostatnich 3 lat kalendarzowych, kiedy to średni napływ wynosił +170 mln PLN. Warto zaznaczyć, iż ponad połowę środków stanowiących o dodatnim saldzie wpłat i umorzeń tej grupy funduszy stanowiły konwersje z innych funduszy. Za tak dobry wynik tej grupy funduszy z pewnością odpowiada niesprzyjająca koniunktura gospodarcza - podczas gdy jeszcze rok wcześniej prym wiodły produkty agresywne, co doskonale odzwierciedlają napływy do grupy funduszy akcji polskich (AKP_UN), dziś wygrywa chęć lokowania w instrumenty o charakterze bardziej bezpiecznym. Spośród wszystkich funduszy kapitałowych rynku pieniężnego, najwięcej środków, ponad +300 mln PLN, pozyskał fundusz CU Pieniężny UFK. Drugie miejsce, pod względem napływów, zajęła grupa produktów ochrony kapitału z gwarancją (OKP_GW), do których napływ wyniósł +361,6 mln PLN. To dość zaskakujące, gdyż w okresie ostatnich 3,5 lat był to bowiem dopiero drugie pozytywne saldo wpłat i umorzeń. Od czerwca 2005 aż do końca ubiegłego roku fundusze ochrony kapitału z gwarancją były grupą, w której odnotowywaliśmy najwyższych salda odpływu środków. Tak jak w przypadku funduszy pieniężnych również tutaj, na końcowe saldo wpłat i wypłat zdecydowany wpływ miała niesprzyjająca koniunktura na rynkach akcji oraz promowanie produktów mających na celu zabezpieczenie przed utratą inwestowanych środków. Liderem w tej grupie funduszy ochrony kapitału z gwarancją jest AEGON Gwarantowany, który w pierwszym półroczu zgromadził 43% łącznego napływu do grupy OKP_GW - warto również podkreślić, iż fundusz ten pozyskując +276,6 mln PLN był wiceliderem jeśli chodzi o wartość napływu w całym segmencie UFK. Pozycja trzecia, pod względem napływu środków do ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych, przypadła w udziale grupie funduszy dłużnych złotowych (PDP_UN), która podobnie jak fundusze ochrony kapitału z gwarancją, odnotowała dodatnie saldo po raz pierwszy od dłuższego czasu. Po dwóch latach ciągłych odpływów (mierzonych okresami półrocznymi) fundusze zdołały pozyskać nowy kapitał w kwocie +298 mln PLN. Warto zaznaczyć, że w ramach tej grupy wpłaty do funduszy stanowiły tylko 35%, pozostała część środków pochodziła z ich konwersji z ich produktów. Szczególną uwagę zwraca to, że grupami które zamknęły pierwsze półrocze wysokim dodatnim saldem znajdziemy również produkty całkowicie odmiennej charakterystyce z punktu widzenia ryzyka: ponad 130 mln PLN trafiło do funduszy surowcowych (COMW_XX), a fundusze akcji zagranicznych spółek sektorowych pozyskały nowe środki rzędu +163 mln PLN. W pierwszych sześciu miesiącach, w zakresie napływu środków do poszczególnych ubezpieczycieli, liderem zostało ING NN TUnŻ, do którego trafiło 215 mln PLN, czyli ponad połowa łącznego salda. Niemal 85% tej kwoty trafiło tylko do dwóch funduszy: ING Mieszany UFK oraz ING Dynamiczny UFK, oferowanych w ramach produktów inwestycyjno-ubezpieczeniowych: Emerytura Premium, Strategia Lwa oraz Droga Lwa. Kolejne podmioty, którym udało się odnotować napływ o wartości przekraczającej +100 mln PLN, to CU TUnŻ, Skandia oraz AXA Życie. Pierwszy ubezpieczyciel pozyskał netto +178 mln PLN mimo tego, iż jego pięć UFK odnotowało wysokie ujemne saldo wpłat i wypłat (łącznie około -200 mln PLN). Na wynik CU zapracował głownie wspomniany już CU Pieniężny UFK. Drugi z kolei, CU Stabilnego Wzrostu UFK, odnotował relatywnie niewielki napływ, przekraczający 20 mln PLN. Obydwa fundusze dostępne były w ramach 3 programów inwestycyjno-ubezpieczeniowych z wpłatami regularnymi oraz 1 produktu ze składką jednorazową (CU Ubezpieczenie Inwestycyjne Bonus VIP). W przypadku towarzystwa Skandia Życie, oferującego zarówno produkty ze składką jednorazową jak i regularną, dodatnie saldo sięgnęło poziomu +113,8 mln PLN - taki wynik był możliwy głównie dzięki nowym środkom trafiającym od klientów do 29 UFK opartych na zagranicznych funduszach inwestycyjnych. Poza tym w pierwszej połowie bieżącego roku miała miejsce nie spotykana dotychczas sytuacja: po raz pierwszy w swej historii Skandii Życie zebranymi przez siebie środkami udało się pokonać "odwiecznego rywala", czyli AEGON. Czwarte miejsce pod względem salda wpłat i wypłat z UFK, z wynikiem +102 mln PLN, stało się udziałem AXA Życie. Warto podkreślić, że mimo trudnej sytuacji na rynkach kapitałowych, w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego ubezpieczycielowi udało się odnotować niemal 16-krotnie większe napływy.
www.analizy.pl
Słabsza koniunktura w budownictwie
Ogólny klimat koniunktury w budownictwie oceniany jest nieco mniej optymistycznie niż przed miesiącem i mniej korzystnie niż we wrześniu ostatnich dwóch lat. Spowodowane jest to ostrożniejszymi niż w sierpniu, ale nadal korzystnymi ocenami bieżącego i przyszłego portfela zamówień oraz produkcji budowlano-montażowej. Utrzymują się optymistyczne oceny bieżącej sytuacji finansowej przedsiębiorstw, odpowiednie prognozy są ostrożniejsze od formułowanych w ubiegłym miesiącu.
Odsetek przedsiębiorstw nie odczuwających żadnych barier w prowadzeniu działalności budowlano-montażowej kształtuje się na poziomie 4,3% (4,6% w sierpniu br. i 4,0% we wrześniu 2007 r.). Największe trudności napotykane przez przedsiębiorstwa zgłaszające bariery związane są z kosztami zatrudnienia (60% badanych przedsiębiorstw we wrześniu i w sierpniu br. oraz 58% we wrześniu 2007 r.), konkurencją ze strony innych firm (57% we wrześniu i w sierpniu br. wobec 51% we wrześniu 2007 r.), niedoborem wykwalifikowanych pracowników (55% badanych przedsiębiorstw we wrześniu, 54% w sierpniu br. oraz 59% we wrześniu 2007 r.). W porównaniu z wrześniem ubiegłego roku najbardziej wzrosło znaczenie barier związanych z konkurencją ze strony innych firm oraz niedostatecznym popytem (z 16% do 20%), natomiast zmalało – barier związanych z kosztami materiałów (z 46% do 36%) oraz niedoborem sprzętu, materiałów i surowców (z 11% do 4%).